高級會計師考試練習題

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2017高級會計師考試練習題

　　試題一

　　為了體現(xiàn)對股東合理回報，承運公司制定了發(fā)行上市后的股利分配政策：“執(zhí)行支付能力穩(wěn)定的利潤分配政策，采取現(xiàn)金或股票方式向股東分配股利，公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。2010年3月25日，承運公司公布了上市后的首份年報，其利潤分配預案為：按2009年度凈利潤10%提取法定盈余公積后，每10股送紅股5股，資本公積轉(zhuǎn)增5股，派10元現(xiàn)金(含稅)。該利潤分配預案經(jīng)2009年度股東大會審議通過后實施。

　　要求：

　　1.簡要說明股利分配戰(zhàn)略的原則體現(xiàn)在哪幾個方面;

　　2.簡要說明影響股利分配的因素;

　　3.指出該政策屬于哪種類型的股利分配政策，并說明理由。

　　【正確答案】 1.股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面：

　　(1)股利分配戰(zhàn)略應優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實施所需的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。

　　(2)股利分配戰(zhàn)略應能傳達管理部門想要傳達的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。

　　(3)股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益―支付股利，與長期利益―增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來。

　　2.選擇股利分配戰(zhàn)略必須首先分析股利分配的制約和影響因素。

　　影響股利分配戰(zhàn)略的因素主要有：

　　(1)法律因素：①資本限制;②償債能力的限制;③內(nèi)部積累的限制。

　　(2)債務(合同)條款因素。①營運資金(流動資產(chǎn)減流動負債)低于某一水平，企業(yè)不得支付股利;②企業(yè)只有在新增利潤的條件下才可進行股利分配;③企業(yè)只有先滿足累計優(yōu)先股股利后才可進行普通股股利分配。這些條件在一定程度上保護了債權(quán)人和優(yōu)先股東的利益。

　　(3)股東類型因素

　　企業(yè)的股利分配最終要由董事會來確定。董事會是股東們的代表，在制定股利戰(zhàn)略時，必須尊重股東們的意見。股東類型不同，其意見也不盡相同，大致可分為以下幾種：

　�、贋楸ＷC控制權(quán)而限制股利支付;

　　②為避稅的目的而限制股利支付;

　�、蹫榱巳〉檬找娑笾Ц豆衫�;

　　④為回避風險而要求支付股利;

　�、莶煌男睦砥煤徒鹑趥鹘y(tǒng)。

　　(4)經(jīng)濟因素

　　宏觀經(jīng)濟環(huán)境的狀況與趨勢會影響企業(yè)的財務狀況，進而影響股利分配。影響股利分配的具體經(jīng)濟因素有：①現(xiàn)金流量因素;②籌資能力因素;③投資機會因素;④公司加權(quán)資金成本;⑤股利分配的慣性。

　　綜合以上各種因素對股利分配的影響，企業(yè)就可以擬定出可行的股利分配的備選方案。此后，企業(yè)還需按照企業(yè)戰(zhàn)略的要求對這些方案進行分析、評價，才能從中選出與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致的股利分配方案來，確定企業(yè)在未來戰(zhàn)略期間內(nèi)的股利戰(zhàn)略，并予以實施。

　　3.承運公司股利分配政策采用固定股利支付率政策。

　　理由：承運公司股利政策包括“公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。

　　【答案解析】

　　【該題針對“分配戰(zhàn)略”知識點進行考核】

　　試題二

　　ZH集團成立于1950年，經(jīng)過半個多世紀的發(fā)展，現(xiàn)已成為世界上具有相當信譽的綜合型國際企業(yè)集團，業(yè)務涵蓋石油、化肥、橡膠、塑料、化工品、金融、保險、物流和高科技產(chǎn)業(yè)等領域。1997年發(fā)生的.亞洲金融危機使得公司現(xiàn)金流急劇惡化，境外信用額度大幅下跌，公司75%的資產(chǎn)被不良資產(chǎn)和長期資產(chǎn)所占壓，最終引發(fā)了ZH集團1998年支付危機。危機之后，ZH集團主動適應外部經(jīng)營環(huán)境的劇烈變化，優(yōu)化資源配置。自2003年起，ZH集團由于經(jīng)營戰(zhàn)略的推進，由此產(chǎn)生出大量的資金需求。針對這一需求，ZH集團明確這一階段的融資目標為：根據(jù)資金需求的特點，選擇期限匹配、幣種匹配、成本最優(yōu)的融資方式，以滿足資金需求的同時，盡可能降低融資成本并保持穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。也是在這一時期，ZH集團正式提出融資戰(zhàn)略，即深化集團融資集中管理，以直接融資為主，銀行間接融資為必要補充，以結(jié)構(gòu)性融資方式優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，擴大內(nèi)源融資，提高了集團長期資金融資能力。ZH集團不同階段融資方式的情況如下表所示：

2017高級會計師考試練習題

　　ZH集團進入發(fā)展階段之后進入證券市場，自上市以來公司每年都發(fā)放現(xiàn)金股利，創(chuàng)造了一個長期持續(xù)分紅的歷史記錄，該公司先設定一個較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司都按此金額發(fā)放股利，只有當累積的盈余和資金相對較多時，才將額外的股利支付給股東。

　　要求：

　　(1)簡述從融資方式角度，融資戰(zhàn)略的分類，分析ZH集團在不同階段的融資方式。

　　(2)判斷ZH集團的股利政策;并說明影響股利分配戰(zhàn)略的四大主要因素。

　　【正確答案】(1)從融資方式角度，融資戰(zhàn)略分為內(nèi)部融資戰(zhàn)略、債務融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。

　　ZH集團在基礎階段，以間接融資為主，主要采取的是債務融資戰(zhàn)略;

　　ZH集團在發(fā)展階段，以直接和間接相結(jié)合的方式融資，采用了多種債務融資方式，并新增了股權(quán)融資，采取的是債權(quán)融資與股權(quán)融資相結(jié)合的方式;

　　ZH集團在成熟階段，利用了直接、間接和結(jié)構(gòu)性表外融資的方式，表現(xiàn)為債務融資、股權(quán)融資以及銷售資產(chǎn)融資相結(jié)合的戰(zhàn)略。

　　(2)ZH集團采用的是低正常股利加額外股利戰(zhàn)略

　　股利分配戰(zhàn)略的主要影響因素：法律因素、債務(合同)條款因素、股東類型因素、經(jīng)濟因素。

　　【答案解析】

　　【該題針對“融資戰(zhàn)略”知識點進行考核】

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