PE公司的盡職調(diào)查怎么做
【公司判斷】
正如昨天所說(shuō)，一個(gè)企業(yè)在一個(gè)好的行業(yè)中未來(lái)發(fā)展更加快速健康的幾率要大很多，不過(guò)也不能排除例外。在一定情況下，好的行業(yè)也有不好的公司，同樣不好的行業(yè)中同樣也可能會(huì)有卓越的企業(yè)。
一、波特模型
在公司判斷競(jìng)爭(zhēng)力以及核心優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，可以將波特的五力模型作為分析該問(wèn)題時(shí)的一個(gè)思考框架：
1、下游客戶。主要關(guān)注的要點(diǎn)在于：①下游客戶日子是否好過(guò)，決定了是否具有支付能力;②產(chǎn)品對(duì)于下游客戶是否關(guān)鍵，決定了下游客戶對(duì)公司的產(chǎn)品質(zhì)量有很高的要求，決定了公司的知名度、產(chǎn)品質(zhì)量等都很關(guān)鍵;③產(chǎn)品價(jià)格在下游客戶的成本構(gòu)成中是否巨大，如果不是，意味著公司的客戶對(duì)于價(jià)格不敏感;④下游客戶是否具有知名度。
2、上游供應(yīng)商。主要關(guān)注要點(diǎn)在于：①是否有充足的原料供應(yīng)來(lái)支撐企業(yè)的成長(zhǎng)，比如某些企業(yè)就有可能存在原材料供應(yīng)的重大依賴甚至是瓶頸。②在產(chǎn)業(yè)鏈條中，上游供應(yīng)商是否強(qiáng)勢(shì)。這個(gè)問(wèn)題更多的是一種綜合性的判斷，在行業(yè)判斷的盡調(diào)手段中多有涉及。
3、行業(yè)壁壘。這方面我們?cè)谏陥?bào)企業(yè)上市的相關(guān)材料中都非常熟悉了，不論有沒(méi)有都能夠找出一些壁壘以佐證發(fā)行人的優(yōu)勢(shì)，這些壁壘主要在于：渠道壁壘(產(chǎn)品銷(xiāo)售主要靠渠道，別人還沒(méi)有我已經(jīng)很完善);資本壁壘(開(kāi)展業(yè)務(wù)需要很大的資金，別人短時(shí)間很難籌集到);技術(shù)壁壘(我的技術(shù)很先進(jìn)，就算是不先進(jìn)別人要開(kāi)發(fā)也需要很長(zhǎng)的時(shí)間市場(chǎng)根本等不及);行業(yè)經(jīng)驗(yàn)壁壘(這個(gè)行業(yè)的客戶只買(mǎi)信得過(guò)的不買(mǎi)最先進(jìn)的，別人新的產(chǎn)品要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)必須要有很好的歷史業(yè)績(jī)，如果沒(méi)有就是很大的壁壘。)
4、替代品。這些案例在一些消費(fèi)或通訊領(lǐng)域會(huì)非常普遍也很好理解。比如BP機(jī)很快就被手機(jī)替代，非智能手機(jī)很快就被智能手機(jī)替代，可樂(lè)的很多份額會(huì)被非碳酸飲料替代等。
5、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。應(yīng)該說(shuō)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度與行業(yè)壁壘緊密相關(guān)，這與經(jīng)濟(jì)學(xué)的壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論也很溫和。壟斷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度低利潤(rùn)高，充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度高利潤(rùn)低，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)集中度低意味著公司可以通過(guò)提升市場(chǎng)份額來(lái)實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)。
二、管理團(tuán)隊(duì)
對(duì)于中國(guó)絕大部分民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)(不論是做的非常好的還是做的比較好的還是已經(jīng)做壞了的)，管理團(tuán)隊(duì)的重要性怎么去強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分，因?yàn)槔习逡约皫ьI(lǐng)的管理團(tuán)是什么風(fēng)格是什么精神是什么境界，很可能就在長(zhǎng)時(shí)間的磨合中給企業(yè)烙下了怎樣的烙印，那么也在很大程度上決定了這個(gè)企業(yè)的發(fā)展軌跡以及高度。
對(duì)于管理團(tuán)隊(duì)的調(diào)查方式，在第一部分內(nèi)容中提到了很多，任何一種盡調(diào)手段都可以用來(lái)嘗試。對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的判斷能力更多的取決于你的.生活閱歷接觸下來(lái)，感覺(jué)企業(yè)家比較“怪異”，不建議繼續(xù)跟蹤該項(xiàng)目。接觸下來(lái)，沒(méi)有“怪異”的感覺(jué)，那么該企業(yè)家是否就是一個(gè)偉大的企業(yè)家，還需要結(jié)合企業(yè)存在的問(wèn)題進(jìn)行分析。不管怎么樣，首先應(yīng)該可以判斷的是，這是一個(gè)值得信賴的企業(yè)家。
【業(yè)務(wù)原則】
下面這些箴言警句摘自《高盛帝國(guó)》，與大家分享并共勉：
1、客戶利益永遠(yuǎn)至上。我們的經(jīng)驗(yàn)表明，只要對(duì)客戶盡心服務(wù)，成功就會(huì)隨之而來(lái)。
2、我們最重要的三大財(cái)富是員工、資本和聲譽(yù)。如三者之中任何一項(xiàng)遭到損害，最難重建的是聲譽(yù)。我們不僅致力于從字面上、更從實(shí)質(zhì)上完全遵循約束我們的法律、規(guī)章和職業(yè)道德準(zhǔn)則。持續(xù)的成功有賴于堅(jiān)定地遵守這一原則。
3、我們?yōu)樽约旱膶I(yè)素質(zhì)感到自豪。對(duì)于所從事的一切工作，我們都憑著最堅(jiān)定的決心去追求卓越。盡管我們的業(yè)務(wù)活動(dòng)量大而且面廣，但如果我們必須在質(zhì)與量之間做取舍的話，我們寧愿選擇做最優(yōu)秀的公司，而非最龐大的公司。
4、我們的一切工作都強(qiáng)調(diào)創(chuàng)意和想象力。雖然我們承認(rèn)傳統(tǒng)的辦法也許仍然是最恰當(dāng)?shù)倪x擇，但我們總是鍥而不舍地為客戶策劃更有效的方案。許多由我們首創(chuàng)的做法和技術(shù)后來(lái)成為業(yè)界的標(biāo)準(zhǔn)，我們?yōu)榇烁械阶院馈?/p>
5、我們不遺余力地為每個(gè)工作崗位物色和招聘最優(yōu)秀的人才。雖然我們的業(yè)務(wù)額以10億美元為單位，但我們隊(duì)人才的選拔卻是以個(gè)人為單位，精心地逐一挑選。我們明白在服務(wù)行業(yè)里，缺乏最拔尖的人才就難以成為最拔尖的公司。
6、我們?yōu)閱T工提供的職業(yè)發(fā)展進(jìn)程比大多數(shù)其它公司都要快。晉升的條件取決于能力和業(yè)績(jī)。而我們最優(yōu)秀的員工潛力無(wú)限，能擔(dān)當(dāng)?shù)穆氊?zé)也沒(méi)有定式。為了獲得成功，我們的員工必須能夠反映我們所經(jīng)營(yíng)的地區(qū)內(nèi)社會(huì)及文化的多元性，這意味著公司必須吸引、保留和激勵(lì)有著不同背景和觀點(diǎn)的員工。我們認(rèn)為多樣化不是一種選擇，而是一條必行之路。
7、我們一貫強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)精神。在不斷鼓勵(lì)個(gè)人創(chuàng)意的同時(shí)，我們認(rèn)為團(tuán)隊(duì)合作往往能帶來(lái)最理想的效果。我們不會(huì)容忍那些置個(gè)人利益于公司和客戶利益之上的人。
8、我們的員工對(duì)公司的奉獻(xiàn)以及對(duì)工作付出的努力和熱忱超越了大多數(shù)其他機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為這是我們成功的一個(gè)重要因素。
9、利潤(rùn)是我們成功的關(guān)鍵。它能讓我們做到優(yōu)越回報(bào)、充實(shí)資本、延攬和保留最優(yōu)秀人才。我們的做法是慷慨地與創(chuàng)造利潤(rùn)的人分享它。盈利性對(duì)我們的未來(lái)至關(guān)重要。
10、我們視公司的規(guī)模為一種資產(chǎn)，并對(duì)其加以維護(hù)。我們希望公司的規(guī)模大到足以經(jīng)辦客戶想得到的最大項(xiàng)目，同時(shí)又能小到足以保持服務(wù)熱情、關(guān)系緊密與團(tuán)結(jié)精神，這些都是我們極為珍視，又對(duì)公司成功至關(guān)重要的因素。
11、我們盡力不斷預(yù)測(cè)快速變化的客戶需求，并致力于開(kāi)發(fā)新的服務(wù)去滿足這些需求。我們深知金融業(yè)環(huán)境的瞬息萬(wàn)變，也諳熟滿招損、謙受益的道理。
12、我們經(jīng)常接觸機(jī)密信息，這是我們正常客戶關(guān)系的一部分。違反保密原則，不正當(dāng)或輕率地使用機(jī)密信息都是不可原諒的。
13、我們的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此我們積極進(jìn)取地尋求擴(kuò)展與客戶的關(guān)系。但我們堅(jiān)決秉承公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，絕不會(huì)詆毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
14、正直及誠(chéng)信是我們經(jīng)營(yíng)的根本。我們期望我們的員工無(wú)論在工作上還是在私人生活上都要保持高度的道德水準(zhǔn)。
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